新手股票怎么开户啊肖磊:这是黄金市场最坏的时刻也是最好的时刻

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  与年初的价格相比,目前国际金价比年初仅低了6%,新手股票怎么开户啊可以说顶住了美联储加息预期等的各种压力。2015年的整体波动新手股票怎么开户啊率不到20%,金价还处在寻底的过程中。

  历史上金价确实出现过新手股票怎么开户啊长达五年以上的下跌,但那主要的原因是西方各国官方层面大幅抛售黄金,以及市场对美元、英镑等主权信用货币充满遐想的时候。目前的情况有所不同,持有美元者,主要是无奈之选及下意识避险。美国国债已接近19万亿美元,没有一个美国人希望提高自己的负债成本,都希望未来所偿债务价值更低,国债能够继续“零利率”发售,整个美国人民和美国政府实际上是美元最大的空头,而中国、日本等才是美元的多头,也就是说,美元的庄家是“空头”,怎么玩,大家都是有预期的,逻辑还不够清楚?

  新兴市场虽然危机四伏,被美联储牵着鼻子走,但美国市场也很难承受加息带来的风险。美联储2007年之前的加息直接引爆了次贷,这也是目前美联储在加息方面雷声大雨点小的主要原因。就算象征性加息,也会十分谨慎,幅度和节奏都会非常温和,市场不必过于担忧。

  另外,全球投资者已经变得越来越聪明,黄金市场的交割率持续上升,人们更愿意提走黄金,而不仅仅是为了交易。各国央行2009年至今净买入黄金2800吨,这是2008年之前想都不敢想的。尤其是中国市场,黄金交易的交割率高达30%。

  黄金价格的波动率取决于华尔街,因为金融市场往往将黄金当作一种平衡外汇交易风险的工具,且短期价格波动能够创造更大的套利空间。但黄金的公允价格依然要看供需市场,黄金可能是这一波大宗商品下跌以来,唯一一个没有出现产能过剩而价格却持续下跌的品种,这种情况最终会得到修复。

  黄金在国际市场的流动性不亚于任何国际交易货币,对它的定价极其复杂,牵扯到汇率和金融定价权问题,没有任何一个市场或金融机构敢于毫无顾忌或持续的抛售黄金。

  近两年来金价的疲弱,除了受到美元指数走强的影响之外,主要的原因是全球进入流动性错配的“通缩”时代,市场对黄金的需求以实体消费为主(消费需求稳定增长,但增量不足以刺激投资性需求),对抵御通胀预期的需求暂时降低。但市场忽略了一个非常重要的问题,因全球负债过高导致的金融风险,意味着非信用资产依然会出现“托底”需求,一些投资者和金融机构等对黄金的配置和持有,已经不再关乎价格预期。

  由于生产成本的强大支撑力,黄金依然维持住了1000美元/盎司以上的价格,这一支撑在未来供给层面逐步吃紧的情况下会继续发挥作用。因此,就算美联储加息,黄金也不一定下破1000美元,就算华尔街比较狠,在期货市场将金价砸穿了1000美元,其持续时间不会太长,因为1000美元以下的金价,意味着全球大部分靠生产黄金生存的企业将大幅减产并出现倒闭潮。黄金无论从勘探、开采,还是环保、冶炼等,都是一个非常复杂的过程,生产积极性一旦受损,整个市场供给能力的恢复,将极其漫长。

  对于黄金市场来说,最坏的时刻也正是最好的时刻;最不安全的时候也正是最安全的时候。站在三、五年的角度看,如果你现在能在1000美元附近买到黄金,可能会是一种令人艳羡的幸运。

  财经专栏作者,黄金钱包首席研究员 肖磊